9月上旬，尿素市場(chǎng)風(fēng)波不斷。若以傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)需求淡季的思路考慮，價(jià)格本該疲軟下滑；實(shí)際是價(jià)格再度止跌探漲，在市場(chǎng)觀望博弈期間，工廠堅(jiān)挺報(bào)價(jià)。這種漲不起、落不下的局面令業(yè)內(nèi)感到迷茫。從市場(chǎng)供求角度預(yù)測(cè)的價(jià)格形勢(shì)一再失算，而政策對(duì)行情的影響卻是立竿見(jiàn)影，包括對(duì)環(huán)保政策、生產(chǎn)政策、貨幣政策等。

環(huán)保檢查再度來(lái)襲

近日聽(tīng)聞，又一輪環(huán)保檢查將于9月15日啟動(dòng)，持續(xù)到10月上旬，覆蓋華北、華東、華中以及內(nèi)蒙古等地。針對(duì)煤炭企業(yè)露天堆放的粉塵問(wèn)題，膠板、復(fù)合肥企業(yè)的排放問(wèn)題。尿素企業(yè)在經(jīng)歷了數(shù)輪環(huán)保檢查之后，已經(jīng)練就了“達(dá)標(biāo)”能力。

在傳統(tǒng)需求淡季尿素企業(yè)依然保持相對(duì)高的開(kāi)工率，炒作功不可沒(méi)。部分經(jīng)銷商從中獲利，工廠也降低了庫(kù)存壓力。一旦環(huán)保政策升級(jí)，上游原料煤限產(chǎn)成為尿素成本支撐；下游行業(yè)減產(chǎn)，或?qū)⒋碳そ?jīng)銷商集中采購(gòu)。正如近一輪尿素炒漲行情，下游放棄追漲，博弈換來(lái)明穩(wěn)暗降；雖然近期尿素新單成交不活躍，但上游原料量?jī)r(jià)“雙收緊”，尿素企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)，降幅有限。

大檢查助推煤價(jià)

從8月底以來(lái)，環(huán)保政策對(duì)煤企影響較大，而山西煤礦事故催生了煤炭大檢查，因此停產(chǎn)整頓的煤企不在少數(shù)。國(guó)內(nèi)煤價(jià)在保持堅(jiān)挺的同時(shí)更具小漲量能，將直接提升下游尿素的生產(chǎn)成本。據(jù)筆者了解，近日繼續(xù)領(lǐng)漲的山東、河南、河北等地均存在煤炭供給不足及成本增加的情況。

據(jù)悉，煤炭庫(kù)存制度或于9月底前推行，在冬季煤炭消費(fèi)旺季到來(lái)前實(shí)施，以確保市場(chǎng)調(diào)節(jié)彈性。換句話說(shuō)，由于煤價(jià)穩(wěn)中趨漲的后市預(yù)期，尿素成本支撐較為明確。一旦價(jià)格倒掛，尿素降價(jià)空間有限，會(huì)有更多工廠選擇降產(chǎn)挺價(jià)。

貨幣政策抑制出口

印度采購(gòu)可謂熱門話題，9月8日印方IPL公司針對(duì)西海岸241.22美元（噸價(jià)，下同）到岸價(jià)的伊朗貨源、東海岸252美元到岸價(jià)的供貨，邀請(qǐng)五家投貿(mào)易商約談，印度還盤后，東海岸到岸價(jià)降至247美元。

印方招標(biāo)的投標(biāo)價(jià)高于預(yù)期。以東海岸價(jià)格折合，尿素離岸價(jià)239——240美元。但人民幣兌美元繼續(xù)升值，9月11日匯率已破6.50。人民幣升值預(yù)期與回籠海外資金、平衡房地產(chǎn)政策等相關(guān)。印度招標(biāo)船期10月23日，屆時(shí)人民幣匯率如何尚未可知。如果升值，不僅貿(mào)易商在美元結(jié)算上將受損，后市尿素出口也將再遇瓶頸。

尿素市場(chǎng)9月“開(kāi)門紅”雖有炒作之嫌，但從煤炭漲價(jià)預(yù)期及供應(yīng)量的縮減來(lái)看，尿素確有成本支撐。針對(duì)印度招標(biāo)，236美元的離岸價(jià)等于1480元集港，相對(duì)主產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷1480——1520元的成交價(jià)來(lái)說(shuō)，暫無(wú)優(yōu)勢(shì)，印度招標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)廠商就是“雞肋”。

隨著國(guó)內(nèi)復(fù)合肥采銷行情陸續(xù)結(jié)束，尿素工業(yè)需求萎縮，高價(jià)尿素操作風(fēng)險(xiǎn)加大。農(nóng)業(yè)淡儲(chǔ)招標(biāo)將是本月的另一個(gè)話題。筆者認(rèn)為，尿素行情受政策的影響大于市場(chǎng)供求，短期內(nèi)價(jià)格將窄幅盤整，漲跌均有阻力，主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)將徘徊在1500元左右。